降息预期提振 金价上涨3.6%创近六年收盘新高

　　美东时间周四，国际金价大幅上扬，创下近六年收盘新高。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价20日比前一交易日上涨48.1美元，收于每盎司1396.9美元，涨幅为3.57%。此前美联储决定将其基准利率维持不变，但同时在政策声明中去掉了“耐心”一词，促使市场相信该行将在7月份货币政策会议上降息。

　　根据美联储官员周三分别作出的预期，也就是所谓的“点阵图”(dot plot)，有八名官员支持今年降息一次，而与此同时也有同样数量的官员支持维持现状不变，还有一名成员仍旧希望加息。对于2020年的利率前景，美联储内部的共识立场则要略强一些，有九名成员希望将联邦基金利率下调至2.1%左右。而据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察”(FedWatch)工具显示，交易商目前预计美联储7月份降息的概率已达100%。

　　美联储降息可能会提高黄金对投资者的吸引力，这是因为黄金是一种非付息资产。与此同时，美联储降息还倾向于推动美元汇率下跌，而在通常情况下，美元汇率下跌会促使黄金等以美元计价的大宗商品期货的价格上涨，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变低。截至黄金期货市场周四收盘时，用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的洲际交易所(ICE)美元指数大幅下跌0.5%，至96.64。

　　与此同时，日本央行也在周四维持货币政策不变，并继续承诺将在2020年春季之前维持超低利率。另外，英国央行也在周四决定维持基准利率不变，并将2019年第二季度英国GDP增长预期下调至零，原因是英国无协议脱欧的可能性仍挥之不去，市场有关英国脱欧将造成破坏性后果的担忧情绪日益加深。

　　“世界各国央行都在准备降息和重启(量化宽松)。”全球最大网上实物金银交易平台BullionVault的研究主管阿德里安-艾什(Adrian Ash)说道。“在这场降息的竞赛中，黄金是唯一种政策制定者不能使其升值或贬值的资产。”

　　在美联储公布利率决定以后，基准10年期美国国债收益率周三下跌至2%以下，这是自2016年11月份以来的第一次，击穿了这个对投资者心理来说至关重要的水平。由于黄金跟其他大宗商品一样都是非付息资产，因此国债收益率下降对于金价来说是个正面因素。

　　“只要实际利率呈现出下降走势，负收益率的债券池就会扩大(现为12.3万亿美元)，那么黄金价格就只会上涨。”Pepperstone的研究主管克里斯-韦斯顿(Chris Weston)在向客户发出的一份研究报告中写道。

　　BullionVault公司研究主管Adrian Ash表示：“各家央行都在为降息和重启量化宽松做准备，使全球商贸战又开辟了新的战场。在各种货币竞相贬值的比赛中，黄金站出来变成了各国货币政策决策者唯一不能主动升值或者贬值的货币。”

　　经济数据

　　美国劳工部(DOL)周四表示，截至6月15日当周初请失业金人数减少6,000人，经季节调整后为21.6万人，低于经济学家预测的22万人。初请失业金人数四周均值上涨了1,000至21.875万人。

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　　本周的美联储利率决议之后，黄金市场迎来大涨，一度突破1390美元/盎司水平，刷新近6年新高。美联储在政策声明中取消对利率政策保持“耐心”的表述，并下调对今年通胀水平的预测。

　　此举暗示美联储准备进行十多年来的首次降息。美元指数大跌0.6% 至96.65附近，现货黄金价格触及1394.11美元/盎司的高点，是2013年9月以来的最高水平。

　　美联储当前若开启降息周期：黄金将比风险资产更具吸引力？

　　美联储周三维持利率不变，但暗示可能在今年剩余时间最多降息50个基点，以应对经济不确定性增加和预期通胀回落。而在当前全球贸易紧张局势仍未完全缓和的背景下，不少业内人士指出，黄金或许将比风险资产更具吸引力。

　　通常而言，美联储降息将对黄金带来两大方面的支撑，首先，美联储降息将削弱强势美元，而黄金以美元计价，黄金将相对有利(历史上美元与黄金两者长期的走势为反向，仅有经济衰退时期两者为同向)。

（文章来源：东方财富证券研究所）